| 央行数据很给力！9月信贷依然强劲，货币政策新动向 |
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2020前三季度金融货币数据出炉，支持实体经济成效明显。
10月14日，据央行披露，2020年前三季度人民币贷款增加16.26万亿元，同比多增2.63万亿元；社融规模增量累计29.62万亿元，较上年同期多9.01万亿元，金融对实体经济发放的人民币贷款增长显著。
在同日举行的新闻发布会上，人民银行调查统计司司长阮健弘表示，目前信贷和社融增速仍是合理增长，还没有得到偏快增长。应该允许宏观杠杆率有阶段性的上升，扩大对实体经济的信用支持。
住户部门短期贷款激增
前三季度人民币新增贷款增幅显著。数据显示，前三季度人民币贷款增加16.26万亿元，同比多增2.63万亿元。其中，9月份，人民币贷款增加1.9万亿元，同比多增2047亿元。
分部门看，2020年前三季度住户部门贷款增加6.12万亿元，其中，短期贷款增加1.53万亿元，中长期贷款增加4.6万亿元；企（事）业单位贷款增加10.56万亿元，其中，短期贷款增加2.71万亿元，中长期贷款增加7.25万亿元，票据融资增加4368亿元；非银行业金融机构贷款减少4720亿元。
受疫情导致的逆周期调节政策力度加大，今年信贷扩张速度与去年同期相比明显加快。
值得一提的是，住户部门短期贷款在三季度的扩张速度明显回升。具体来看，三季度住户部门新增贷款7748亿元，同比去年三季度多增2348亿元，较今年上半年7552亿元的数据规模还要多。
正规用途的消费贷款不会被管控，一方面是消费贷款客观上能够起到促进消费回暖的作用，另一方面汽车销售的繁荣表明消费信贷具有场景基础，不会造成风险的集中爆发。
容忍宏观杠杆率上升
值得关注的是，除了信贷数据，前三季度新增社融同样超出市场预期。据初步统计，9月份，社会融资规模增量为3.48万亿元，比上年同期多9630亿元。此外，前三季度社会融资规模增量累计为29.62万亿元，比上年同期多9.01万亿元。
前三季度，社融数据超过29.6万亿元，整体超预期。从推动因素来看，一方面是国内复工复产，经济活动回暖，带动融资需求改善；另一方面，国内为对冲疫情及外部需求低迷影响，国内加大基建方面投资，国债与专项债发行明显放量。
针对前三季度信贷和社融增速双双超预期的表现，央行调查统计司司长阮健弘10月14日在发布会上表示，今年前三季度中国信贷和社融增速合理增长，还没到偏快增长的状况。今年受疫情影响，宏观杠杆率会出现阶段性上升。
从央行表态看，特殊时期一定程度容忍宏观杠杆率上升，但随着经济逐步摆脱疫情影响经济持续恢复增长，央行将适度调整宽松力度，转向结构性精准滴灌，一方面优化杠杆结构；另一方面，避免杠杆过快上升。
降准、降息预期继续降低
总体来看，9月金融数据整体高于预期，体现了金融对疫情防控和国民经济恢复发展的支持力度持续增强。在多位分析人士看来，下阶段，货币政策要继续加大对实体经济的支持力度，同时加强风险防范。
站在季度末的节点，接下来货币政策的走向也是各方关注的焦点。对此，央行货币政策司司长孙国峰表示，总的来看，银行体系流动性保持在合理充裕水平，短、中、长期流动性供给需求均较为均衡。利率水平与当前的经济基本面总体匹配。
下一阶段，将继续灵活运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款再贴现等多种货币政策工具，满足经营机构合理的短期、中期、长期的流动性需求，既保持流动性合理充裕，促进货币供应量和社会融资规模合理增长，也不搞大水漫灌，为做好“六稳”“六保”支持经济高质量发展提供适宜的流动性环境。
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| 资料及数据来源：网络数据。
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